经验不足 新手难斗“老司机”

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2018-09-09

昌吉州党委常委、副州长单铸飞说,两清两美一绿行动即清新空气、清洁水系、美丽乡村、美丽社区和绿化美化行动,今年要坚决淘汰每小时10蒸吨以下的分散燃煤锅炉,推进实施电化昌吉;万元GDP用水量比去年下降5%以上;在美丽乡村行动中,绝不把农村建成城市的微缩版,最大限度保留乡村气息;按照南护天山、北治沙漠、中建绿洲的布局,筑牢生态屏障。  在学习贯彻落实习近平总书记重要讲话精神过程中,我们结合本地实际,重点推进社会稳定和民生工作。阿克苏地区党委委员、库车县委书记吴宕认为,总书记重要讲话既是鼓舞、更是鞭策。我们围绕社会稳定和长治久安总目标谋划各项工作,今年县财政支出70%以上将投向民生,年内将实现22146名贫困群众全部脱贫,让各族群众不断增强获得感、幸福感。  近年来,随着新疆铁路的高速发展,各族旅客出行越来越舒适、便利。

去年3月,微软大中华区负责人曾透露,微软与中国电科合作开发的政府部门专用版Windows10操作系统已完成第一个版本。

投资者据此操作,风险自担。  资料图。

对于这起事故,波兰和俄罗斯的航空专家已经分别进行调查、并得出一致结论认为该事故系飞行员不当操作、恶劣的天气条件和不完善的地面控制系统等因素共同导致的。然而,波兰执政党法律与公正党高层长期否定调查结果,并认为这是两国高层串通炮制的一场阴谋。此前,由马切雷维奇领衔的一个特别委员会已经对坠机事件展开再调查。  在媒体看来,图斯克与波兰执政党之间的矛盾,既源于政治斗争、也包含私人恩怨。原来,遇难总统卡钦斯基和波兰执政党主席雅罗斯瓦夫·卡钦斯基为双胞胎兄弟,后者对至亲遇难一事至今耿耿于怀,并将这一家仇归咎于图斯克。

选购芦笋时,要挑形状正直、笋尖花苞紧密、表皮鲜亮的,还可用指甲在芦笋根部轻轻掐一下,有印痕的比较新鲜。芦笋做法很多,凉拌芦笋、双蛋芦笋汤、烤芦笋、锅塌芦笋都是不错的选择。

  近日,日本央行行长黑田东彦在例行发布会上阐释了新的货币政策。 它包括两个核心内容:一是让长期利率更具弹性,把诱导目标从零调升为上限%;二是导入前瞻性指引的非常规货币政策工具,继续维持当前的超低利率。 新政策被视为日本央行的又一重大举措,甚至有观点认为,这暗示了日本央行货币政策正常化的谨慎考虑,它将继续在技术上退出宽松。

  但事实上,此次新政很难说有多少新意。 其一,两大核心内容本身相互矛盾:一个要扩大利率弹性,另一个则强调继续保持超低利率,这显然是兼顾不同政策观点形成的妥协方案。

其二,每年以80万亿日元(1美元约合111日元)规模购买国债,被继续强调为重要手段。

实际上,自2016年9月以来,国债购买规模就一路下滑,如今已经减半。

另外,央行对国债的大量持有,已经让市场出现“无债可买”的现象。 其三,继续保持每年6万亿日元购买ETF(上市交易基金),通过调整结构来避免股价扭曲。 但问题是,日本央行当前购买规模已超24万亿日元,占全部流动股票的九成左右,剩余部分只够其一年的购入量。

  让日本央行如此纠结的根本原因,是物价的长期低迷以及不断膨胀的政策副作用。 首先,作为核心指标“2%通胀率”的达成时间,在数度推延之后最终被彻底删除。 5年多来,日本消费者物价指数(扣除生鲜食品外)长期徘徊于1%以下,未来3年的通胀预期也再次被显著下调。

其次,由于金融宽松政策的副作用不断积累膨胀,央行面临的市场抵制压力也在不断增强。 长期超低利率政策早就令银行等金融机构的收益大幅恶化,国债市场因央行“鲸吞”式购入而日趋僵化,股票市场则由于央行的大规模进入而出现股价扭曲问题。

整个金融体系面临的风险,是迫使央行增加利率弹性的真正原因。   然而,对外依赖严重的经济特征以及财政状况日趋严峻,又让日本央行不能退出量宽。 内需不振一直是困扰日本经济增长的核心,外需才是其经济增长的最强劲动力。 此时退出宽松,无疑会造成日元升值压力,从而重创日本经济。   此次央行新政没能向市场传递明确的政策目标信息,这显然有悖于前瞻性指引的基本逻辑——与市场沟通并传递货币政策走向,使市场预期向央行期望目标靠拢。

日本央行虽然小心翼翼地提高了长期利率弹性,但其本意仍在强调维持当前政策的可持续性。 这种犹豫不决的态度无疑将加剧市场的风险意识,毕竟,日本央行资产负债表已暴涨至549万亿日元,远超国内生产总值(GDP)规模。 事实上,尚未退出宽松的日本,其财政和货币政策的空间非常有限。 (作者张玉来为南开大学日本研究院副院长)。